中国第三方支付市场发展阶段

更先进、更开放，投身产业数字化浪潮

2010年颁发支付业务许可证以来，第三方支付机构凭借其创新功能及便捷性，推动我国支付规模提升、使我国支付市场成为国际领先的支付市场之一。行业发展早期，现象级的C端支付产品是支撑第三方支付市场快速发展的主要动力，在电商购物、线上金融、社交红包、线下扫码等产品的引爆下，第三方支付也完成了在C端用户及对应交易场景的渗透和进化。自2019年起，个人支付因 C 端流量见顶而进入了平稳增长期，企业端支付业务渗透率还有进一步挖掘的空间，支付市场逐步进入产业支付驱动时代。2023年是产业支付时代的第五年，不同支付机构的布局与优势进一步明晰，支付助力产业数字化成为了一条既明确、又充满挑战与变数的共识发展路径。

第三方支付市场细分业务模式

个人支付与企业支付的双向发力、协同发展

按照服务对象的不同，第三方综合支付业务可以分为第三方个人支付与第三方企业支付，个人支付专注于为个人用户提供便捷的支付体验，企业支付专注于为企业提供支付解决方案。个人支付与企业支付机构共同组建成支付网络、形成支付交易闭环，在该闭环中，个人支付机构凭借数字钱包良好的支付功能与多样化的衍生服务提升用户黏性，而企业支付凭借为企业提供支付解决方案使得企业端受理第三方个人支付成为可能，二者在个人端、企业受理端双向发力，共同推动第三方综合支付规模的增长。

第三方综合支付市场大观

支付业务价值多元化

2023年，预计第三方综合支付交易规模将以14.5%的同比增速回升，主要来自于社会经济复苏态势蕴含的消费类交易规模的增长和金融类交易规模的增长。从规模结构上，个人支付交易规模仍旧是第三方综合支付的主体，其交易规模的增速回升亦将带动企业支付交易规模共同增长。对于从业机构而言，支付业务已经从早期的追求业务规模快速增长进入到了支付业务价值多元化阶段——以基础支付为切入点，为用户和企业提供多样化的服务，挖掘更深远的业务价值已成为从业机构的核心发展目标。同时，由于第三方个人支付市场的角逐基本稳定在头部两家支付机构之间，本报告将聚焦于发展相对更加广阔、开放的第三方企业支付市场。

第三方企业支付细分市场盘点

线下收单向下扎根、产业支付溯源赋能、跨境支付专攻精耕，各细分市场从业机构为不同业务类型、不同体量的商户企业提供日益完善的支付体验

中国第三方支付产业图谱

刷卡与扫码花开并蒂，在线下非现金支付市场次序绽放

个人码支付具备向扫码收单转化潜力

小微商户数量庞大但转化难度亦高，考验收单服务机构经营效率与智慧

个人收款码商户是线下支付市场最长尾下沉的部分。在2022年3月银发〔2021〕259号文《关于加强支付受理终端及相关业务管理管理的通知》正式实施后，头部支付钱包为这部分商户推出了个人经营码，并通过直接触达的方式进行商户转化。但该部分商户费率敏感、无延伸需求的特点明显，转化尚处于早期阶段，实际转化比例不足5%。由于单户流水较低，收单机构触达这些小微商户需要极致的成本控制才能维持生存。同时，有直连个人经营码竞争的情况下，传统以费率为主的“守旧”类玩法难以实现盈利，伴随商户成长提供“降本增效”手段，挖掘其他盈利方式考验着收单服务机构的经营智慧。

线下收单市场费率低廉、产业链分润固化

账户侧与收单侧费率分配比例相当，但收单侧承担大量商户开拓维护等线下实地成本，需增值服务支撑基础支付业务发展

扫码收单市场的激烈竞争角逐

头部支付钱包直联模式压降间联服务商空间，小微下沉市场是非钱包类支付机构的立足根基，向更大体量商户拓展需另辟蹊径

头部支付钱包机构同样具备线下收单资质，可以开展商户侧的收单服务，所以在扫码收单市场中，账户侧支付机构与（非钱包类）收单机构之间是竞争合作关系。在直联模式下，头部支付钱包机构直接为商户提供收单服务，以提升自身数据的丰富度和支付业务的利润空间。但由于生态拓展能力的边际限制以及商户需求的差异化，直联模式在一定程度压降间联服务商空间后，亦无法完成对市场绝对的控制。大部分的中小微商户仍然由间联服务商提供收单服务，且大型KA商户亦会考虑自身数据的安全性放弃与头部支付钱包机构的合作，而选择相对独立的专业收单机构。尽管如此，间联服务商依然面临大型客户被直连模式“切走”的忧虑，需要通过多元的增值服务加深与客户企业的绑定，提升客户转换壁垒。而对有志于增加自身业务规模的间联服务商而言，中小微下沉市场的投入产出更加明确，大型KA商户的拓展角逐不仅仅停留在支付产品本身，需将更多元的影响因素纳入考量。